2025 ABD Borsa Çöküşlerinin Borsa İstanbul ve Varlık Fiyatlarına Olan Yayılımı


Özet Görüntüleme: 28 / PDF İndirme: 18

Yazarlar

DOI:

https://doi.org/10.5281/zenodo.16730323

Anahtar Kelimeler:

Piyasa Çöküşü, Yayılım Etkisi, Diebold-Yılmaz Endeksi, Tarihsel Ayrıştırma, Türkiye Finansal Piyasaları, Trump Tarifeleri

Özet

Bu çalışma, 2025 yılında Donald Trump’ın ikinci başkanlık dönemine başlamasının ardından açıklanan “Kurtuluş Günü Tarifeleri”nin ABD borsalarında yol açtığı çöküşün, Türkiye finansal piyasalarına olan yayılım etkilerini incelemeyi amaçlamaktadır. Araştırmada, S&P 500 endeksindeki değer kayıplarının Türkiye’deki borsa endeksleri, döviz kurları, altın fiyatları, tahvil faizleri, CDS primi ve konut fiyatları üzerindeki etkisi analiz edilmiştir. Yöntem olarak Diebold-Yılmaz yayılım endeksi, Temel Bileşenler Analizi (PCA) ve tarihsel ayrıştırma modeli kullanılmış; bu sayede hem statik hem de zamana göre değişen dinamik yayılım düzeyleri hesaplanmıştır. Dinamik yayılımları hesaplamak için yayılım etkinliği skoru endeksi modeli geliştirilmiştir. Bulgular, ABD borsa çöküşünün Türkiye’de en yüksek düzeyde BIST 100 ve BIST Tüm endeksleri üzerinden negatif yönde yayıldığını, buna karşılık döviz ve altın gibi varlıklara ise pozitif yayılım gerçekleştiğini göstermektedir. S&P 500 endeksindeki değer kayıpları çöküş haftası içerisinde BİST-100 ve BİST-Tüm endekslerine sırasıyla %74 ve %51 düzeyinde yayılmıştır. Toplam yedi ayılık dönemde ise S&P 500 temelli kayıplar BİST-100 ve BİST-Tüm endeksine sırasıyla %74 ve %44 oranında yayılmıştır. Ayrıca, çöküş haftasında elde edilen dinamik yayılım skorları da yatırımcıların riskten kaçınma davranışı sergileyerek alternatif varlıklara yöneldiğini doğrulamaktadır.

İndirmeler

İndirme verileri henüz mevcut değil.

Referanslar

Ağıralioğlu, S., & Demirci, S. (2021). FED’in para politikalarının kırılgan beşli ülkeleri üzerinde yayılma etkileri: panel var yaklaşımı ile modelleme. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 13(24), 1-15. https://doi.org/10.14784/marufacd.879148

Akkus, H. T., Memis, H., & Icellioglu, C. S. (2025). Investigation of dynamic volatility relationships among global indices in the presence of COVID-19 impact: Evidence from TVP-VAR approach. Journal of Computational and Applied Mathematics, 116909. https://doi.org/10.1016/j.cam.2025. 116909

Antonakakis, N., Chatziantoniou, I., & Gabauer, D. (2020). Refined measures of dynamic connectedness based on TVP-VAR. Energy Economics, 90, 104870. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2020.104870

Arı, Y. (2021). Volatility spillovers effect analysis during Covid-19 period using EWMA model: The case of health sector stocks in ISE. Ömer Halisdemir Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 14(4), 1453-1467. https://doi.org/10.25287/ohuiibf.917674

Balcılar, M., Ozdemir, Z. A., Ozdemir, H., & Shahbaz, M. (2018). The renewable energy consumption and growth in the G-7 countries: Evidence from historical decomposition method. Renewable Energy, 126, 594-604.

Barunik, J., & Krehlik, T. (2015). Measuring the frequency dynamics of financial connectedness and systemic risk (arXiv Working Paper No. 1507.01729). arXiv. https://arxiv.org/abs/1507.01729

Becketti, S. (2020). Introduction to time series using Stata (Rev. ed.). Stata Press.

Billio, M., Getmansky, M., Lo, A. W., & Pelizzon, L. (2012). Econometric measures of connectedness and systemic risk in the finance and insurance sectors. Journal of Financial Economics, 104(3), 535–559. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2011.12.010

Buchwald, E. (2025, April 2). Trump just massively escalated his trade war. Here's what he announced. CNN Business. https://www.cnn.com

Buğan, M., & Kılıç, Y. (2019). Finansal piyasaların entegrasyonu: abd, ab, asya piyasaları ve borsa istanbul örneği. Sosyal Bilimler Metinleri, 2019(1), 49-61.

Burbidge, J., & Harrison, A. (1985). An historical decomposition of the great depression to determine the role of money. Journal of Monetary Economics, 16(1), 45-54. https://doi.org/10.1016/0304-3932(85)90005-4

Can Ergün, Z., & Karabıyık, C. (2020). Türkiye ve dünya hisse senedi piyasaları arasındaki getiri ve oynaklık yayılımlarının ölçülmesi: yayılma endeksi yaklaşımı. Yönetim Ve Ekonomi Dergisi, 27(3), 741-758. https://doi.org/10.18657/yonveek.686545

Chen, Y.-L., Yang, J. J., & Chang, Y.-T. (2025). Stock market volatility spillovers from U.S. to China: The pivotal role of Hong Kong. Pacific-Basin Finance Journal, 90, 107608.

Chen-Yin Kuo, & Shu-Mei Chiang. (2025). Spillover effects and network connectedness among stock markets: Evidence from the U.S. and Asia. Review of Quantitative Finance and Accounting, 64(1), 1-52.

Cleveland, R. B., Cleveland, W. S., McRae, J. E., & Terpenning, I. J. (1990). STL: A seasonal-trend decomposition procedure based on Loess. Journal of Official Statistics, 6(1), 3-73.

Çelik, İ., Özdemir, A., & Gülbahar, S. D. (2018). Gelişmekte olan ülkelerde getiri ve volatilite yayılımı: nımpt ülkelerinde var-egarch uygulaması. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, 636, 9-24.

Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American Statistical Association, 74(366), 427–431.

Diebold, F. X., & Yılmaz, K. (2009). Measuring financial asset return and volatility spillovers, with application to global equity markets. The Economic Journal, 119, 158-171.

Diebold, F. X., & Yılmaz, K. (2012). Better to give than to receive: Predictive directional measurement of volatility spillovers. International Journal of Forecasting, 28(1), 57–66.

Diebold, F. X., & Yılmaz, K. (2014). On the network topology of variance decompositions: Measuring the connectedness of financial firms. Journal of Econometrics, 182(1), 119–134.

Dungey, M., Harvey, J., Siklos, P., & Volkov, V. (2017). Signed spillover effects building on historical decompositions (Working Paper No. 2017-11). University of Tasmania, Tasmanian School of Business and Economics.

Gjerstad, S., & Smith, V. L. (2009, April 6). From bubble to depression? Wall Street Journal.

Hotelling, H. (1933). Analysis of a complex of statistical variables into principal components. Journal of Educational Psychology, 24(6), 417–441.

Hyndman, R. J., & Athanasopoulos, G. (2021). Forecasting: Principles and practice (3rd ed.). OTexts. https://otexts.com/fpp3/

Investing.com. (2025). InvestingPro: Advanced stock research and AI-powered picks. Retrieved July 16, 2025, from https://uk.investing.com/pro/

Jaffri, A. M., Shirvani, A., Jha, A., Rachev, S. T., & Fabozzi, F. J. (2025). A unified financial index for geopolitical and environmental risks: Construction, risk management, and derivative applications. SSRN. https://ssrn.com/abstract=5277716

Kangogo, M., & Volkov, V. (2022). Detecting signed spillovers in global financial markets: A Markov-switching approach. International Review of Financial Analysis, 82, 102533.

Kapar, B., Billah, M., & Talha, M. (2025). Exploring tail risk spillovers: A dynamic analysis of AI stocks, tokens, and DeFi assets in a shifting financial landscape. SSRN. https://ssrn.com/abstract=5342286

Karabıyık, C. (2020). Türkiye’de borsa, emtia, tahvil ve döviz piyasaları arasındaki etkileşim: yayılım endeksi yaklaşımı Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 18(4), 265-284. https://doi.org/ 10.11611/ yead.737638

Kim, D.-J., Noh, E., & Choi, S.-Y. (2025). Quantile spillover effects and sector dynamics in U.S. stock markets: Normal vs. extreme market conditions. Finance Research Letters, 83, 107608.

Kindleberger, C. P., & Aliber, R. Z. (2011). Manias, panics and crashes: A history of financial crises (6th ed.). Palgrave Macmillan.

Lam, E. Y. M., Tse, Y., & Fung, J. K. W. (2025). Carbon intensity, volatility spillovers, and market connectedness in Hong Kong stocks. Journal of Risk and Financial Management, 18(7), 352.

Leone, M., Manelli, A., & Pace, R. (2025). The Russia–Ukraine conflict and stock markets: Risk and spillovers. Risks, 13(7), 130.

Li, A., & Zhong, B. (2025). Asymmetric spillover connectedness between clean energy markets and industrial stock markets: How uncertainties affect it. PLOS ONE, 20(3), e0316171.

Lütkepohl, H. (2005). New introduction to multiple time series analysis. Springer.

Mutlu, S., Aktaş, R., & Kayalıdere, K. (2023). Business & Management Studies: An International Journal (BMij), 11(4), 1321–1337. https://doi.org/10.15295/bmij.v11i4.2324

Özdemir, A., & Gürsoy, S. (2014).Returns and volatılıty spillover in the stock market: a lıterature revıew from 1996 to present. Journal of Mehmet Akif Ersoy University Economics and Administrative Sciences Faculty, 1(2), 60-72.

Pesaran, M. H., & Shin, Y. (1998). Generalized impulse response analysis in linear multivariate models. Economics Letters, 58(1), 17–29.

Reinhart, C. M., & Rogoff, K. S. (2009). This time is different: Eight centuries of financial folly. Princeton University Press.

Sağlam, K., & Karğın, M. (2023). VIX Endeksinin Borsa İstanbul Üzerindeki Oynaklık Yayılım Etkisinin Ölçülmesi. Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 30(3), 493-509. https://doi.org/10.18657/yonveek.1222576

Salachas, E., Kouretas, G. P., Laopodis, N. T., & Vlamis, P. (2024). Stock market spillovers of global risks and hedging opportunities. European Journal of Political Economy, 83, 102533.

Sezen, S., & Çevik, E. İ. (2024). Journal of Mehmet Akif Ersoy University Economics and Administrative Sciences Faculty, 11(1), 19-50. https://doi.org/10.30798/makuiibf.1097493

Shiller, R. J. (2000). Irrational exuberance. Princeton University Press.

Soykan, M. E., & Çıtak, L. (2024). Küresel finans krizinin türkiye’ye yayılma etkisi. İşletme Araştırmaları Dergisi, 16(2), 778–795. https://doi.org/10.20491/isarder.2024.1824

Swanson, A., Rappeport, A., & Romm, T. (2025, April 2). Trump announces sweeping tariffs on all imports: Live updates. The New York Times. https://www.nytimes.com

Şenol, Z., & Koç, S. (2022). Borsa, faiz, döviz kuru, altın, petrol ve bitcoin arasındaki volatilite yayılımları. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, 22, 1-15. https://doi.org/10.18092/ulikidince.1036345

Şenol, Z., & Türkay, H. (2020).Gelişmiş ve gelişmekte olan borsalar arasındaki oynaklık yayılımı. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 42(2), 361-385. https://doi.org/10.14780/ muiibd.854527

Tao, Z., Li, T., Chen, Y., & Huang, X. (2025). Does geopolitical risks drive the extreme spillovers of bulk energy and chemical commodity. PLOS ONE, 20(6), e0326268.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası. (2025). Elektronik Veri Dağıtım Sistemi (EVDS) [Data set]. https://evds2.tcmb.gov.tr/

Yilmazkuday, H. (2025). U.S. tariffs and stock prices. Finance Research Letters, 83, 107708.

İndir

Yayınlanmış

2025-07-31

Nasıl Atıf Yapılır

Kuzu, M. (2025). 2025 ABD Borsa Çöküşlerinin Borsa İstanbul ve Varlık Fiyatlarına Olan Yayılımı. Premium E-Journal of Social Sciences (PEJOSS), 9(56), 645–660. https://doi.org/10.5281/zenodo.16730323